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　　阿为特(920693) 2026H1实现营收1。97亿元（+47。01%），归母净利润242。93万元（-62。47%） 2026上半年实现营收1。97亿元，同比增加47。01%；归母净利润242。93万元，同比下滑62。47%，扣非归母净利润214。10万元，同比下滑62。55%，毛利率22。38%，同比增加1。91Pcts；短期受公司新产能投产导致折旧增加和新增股份领取费用影响，后续产能规模效应下带动盈利能力修复，我们下调2026年盈利预测，上调2027-2028年盈利预测，我们估计公司2026-2028年归母净利润别离为0。09（原0。18）/0。30（原0。23）/0。49（原0。29）亿元，对应EPS别离为0。12/0。42/0。67元/股，对该当前股价PE别离为187。6/55。1/34。2倍，我们看好公司积极结构半导体范畴+液冷办事器新营业，航空范畴+科学仪器增加空间广漠维持“增持”评级。 建成年产约2000万件结构液冷快接甲等零部件，2026H1液冷营收同比高增 液冷办事器范畴：公司正在液冷办事器范畴沉点结构快接甲等相关零部件，2026上半年营收2，447。15万元，同比增加635。97%。目前，公司已建成占地5，000平方米的精益出产车间，配备专业化出产办理人员、百余台专业出产设备及从动化检测系统，构成年产约2，000万件的分析产能规模。半导体范畴：公司为国内半导体设备厂商配套供应焦点零部件，产物可适配抛光、清洗、光刻等半导体设备使用场景。2026上半年营收1，439。95万元，同比增加136。67%。公司半导体产物布局优化落地收效，高价值零部件占比持续提拔，逐渐转向提质增效、以质量取附加值驱动增加的高质量成长新阶段。 公司加速海外结构，航空范畴+科学仪器绑定海外大客户增加空间广漠 2026上半年公司科学仪器范畴和航空范畴别离实现营收5，886。72万元和3，606。76万元，同比增加48。12%和67。52%。公司客户包罗全球出名科学仪器制制商赛默飞世尔、全球出名机舱内饰出产商B/E Aerospace、全球出名航空座椅出产商RECARO等企业，公司2025年成功收购了企业Keuerleber GmbH，进一步加强了现有海外客户黏性，同时操纵该公司的地区劣势，有益于开辟海外营业，此中2026上半年外销收入10，107。25万元，同比增加32。92%。 风险提醒：行业合作加剧风险、新品拓展不及预期风险、原材料波动风险。阿为特(920693) 2025年实现营收2。92亿元（+18。42%），归母净利润372。69万元（-78。29%）2025年实现营收2。92亿元，同比增加18。42%；归母净利润372。69万元，同比下滑78。29%，扣非归母净利润193。46万元，同比下滑86。67%，毛利率21。35%；2026年一季度营收0。97亿元，同比增加42。26%，归母净利润42。17万元，扣非归母净利润24。89万元，同比下滑94。76%；受公司新产能投产导致折旧增加影响，我们下调2026年和2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，我们估计公司2026-2028年归母净利润别离为0。18（原0。24）/0。23（原0。33）/0。29亿元，对应EPS别离为0。25/0。31/0。40元/股，对该当前股价PE别离为125。6/98。7/77。4倍，我们看好公司积极结构半导体范畴+液冷办事器新营业将来，全球客机更替加快+背靠大客户航空座椅零部件高增加，维持“增持”评级。 扶植5000平方米厂房结构液冷办事器快接头，2025年半导体营收同比高增液冷办事器范畴：公司代表性产物包罗快接甲等相关零部件，是公司将来主要的增加点。2025年公司投入扶植了约5，000平方米的精益出产制制车间，液冷办事器范畴快接头相关零件实现发卖额跨越1400万元，2026Q1公司加大了对液冷办事器快接头零部件相关产物的产能投入，该类产物停业收入1，100多万元。半导体范畴：公司为国内半导体设备出产商供给环节零部件，产物使用于抛光、清洗、光刻等半导体设备范畴。2025年度公司取华海清科、该范畴发卖额较2024年增加跨越122。86%。 收购企业加速海外结构，航空范畴绑定海外大客户增加空间广漠 公司客户包罗全球出名科学仪器制制商赛默飞世尔、全球出名医疗成像处理方案供给商锐珂医疗、全球出名机舱内饰出产商B/E Aerospace、全球出名航空座椅出产商RECARO等企业，按照波音公司和空客公司的预测，将来20年全球新增飞机所需的座椅数量至多为729万个，相当于每年新增约40万个航空座椅。同时，公司2025年成功收购了企业KeuerleberGmbH，同时操纵该公司的地区劣势，有益于开辟海外营业。 风险提醒：行业合作加剧风险、新品拓展不及预期风险、原材料波动风险。阿为特(920693) 聚焦细密零部件“小巨人”，2025H1半导体范畴发卖额同比超140% 阿为特是一家专注于科学仪器、医疗器械、交通运输等行业的细密机械零部件。我们估计公司2025-2027年归母净利润别离为0。13/0。24/0。33亿元，对应EPS别离为0。18/0。33/0。46元/股，对该当前股价PE别离为231。8/126。2/91。7倍，公司短期受新建项目折旧影响利润下滑，跟着产能以及新产物投产，业绩无望进入快速期，公司市盈率高于可比公司均值，我们认为公司估值具有必然合。我们看好公司积极结构半导体范畴+液冷办事器新营业将来，全球客机更替速度加速+背靠大客户航空座椅零部件增加空间广漠，初次笼盖赐与“增持”评级。 细密零部件为科学仪器、医疗器械等行业基石，下逛国产替代空间广漠 细密机械零部件是机械零部件中常见的类型，是分析使用高细密机械成型工艺、细密检测、从动化等现代手艺，将金属材料加工成预定设想外形或尺寸的细密零部件，普遍使用于科学仪器、医疗器械、交通运输等行业。跟着科学仪器、医疗器械、交通运输等行业成长，对产物的微型化、高精度、尺寸不变性、抗委靡等特征要求越来越高，对高端细密机械零部件需求快速增加，推进了细密机械零部件制制行业的成长。 公司半导体+液冷办事器新营业双轮驱动，打开将来增加新空间 半导体和液冷办事器范畴方面，2025H1公司取华海清科、上海微电子等企业的合做持续深切，发卖额同比增加跨越140%，同时上海阿为特先后投资扶植干净焊接设备取能力、中大型零部件的加工设备取能力、中大型零部件恒温加工车间。2025年12月19日，阿为特半导体科技（安徽）无限公司项目扶植正式开工，工场建成投产后，估计将构成规模化、专业化的概况处置产能。此外，2025H1公司正在液冷办事器相关细密零部件范畴的营业逐渐渗入，相关产物开辟取得主要进展。交通运输范畴来看，公司是海外龙头企业航空座椅零部件的多年合做供应商，跟着全球客机更替速度加速，航空座椅零部件增加空间广漠。 风险提醒：行业合作加剧风险、新品拓展不及预期风险、原材料波动风险。